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蓝筹搭台三条线索寻找投资机会-【新闻】

发布时间:2021-04-06 01:06:16 阅读: 来源:摩擦压力机厂家

我们一直强调今年“经济不死不活,政策不温不火,通胀不低不高”。但年初以来,市场对经济见底和政策放松一直保持乐观情绪,一旦不如预期,叠加海外恐慌情绪的负反馈,投资者又把难以证伪的长期悲观问题转化为短期情绪化宣泄, 信用利差、避险情绪有所抬升。

4、5月份大概率是年内经济同比最差的阶段,可以关注对冲经济下行的力量,竞争力较强的细分行业或企业更受益。4月份经济数据出台之后,央行随即“降准”,符合我们对“换届年”政策“出后手,见到数据才对冲”的判断,后续政策有望加力,有助于经济阶段性见底企稳。但见底之后,对于经济回升速度也不必盲目乐观,未来数年经济增速有望在6~8%之间形成新常态。值得反思的是,美、日等国经济增速回到中增速时,反而走牛市

在8月份之前CPI维持下行,恰是政策微调可以加力的时间窗口,资金价格有望继续回落,不必忧虑信用利差反弹。4月新增信贷6818亿,中长期贷款新增1893亿,M1同比3.1%,M2同比12.8%,反映反映经济低迷、终端资金需求减弱。后续政策放松,直接变现为货币剩余改善、市场利率下行。

行百里者半九十,积极股市政策仍将继续,为了提升资本市场资源配置功能、降低金融压抑,因此,监管层持续通过多种手段来提振股市信心,A股系统性风险在去年已经得到较充分的释放,加上,其他投资渠道的吸引力下降,因此,存量财富再配置A股的可能性持续提升。

当前投资者分歧较大,加上海外的不确定性,引发市场调整压力。但是,这并不改变我们中期看多的判断,即未来数月是政策面与基本面可以共振做多的投资时机,因此,近期市场回调整理时,应积极寻找机会。近期我们建议遵循以下三条投资主线。

一是金融、地产为代表的蓝筹继续“搭台”。考虑到金融股、地产股以及其他蓝筹股的盈利可预测性强,低估值的股价已经提前反映了经济下滑对盈利的影响,因此,这些板块受流动性改善的影响更明显。当前,经济仍未确认阶段性底部,而市场也处于震荡调整阶段,此时,金融、地产有将再次担当“托住”大盘、阻止悲观情绪负反馈的人气板块。

而未来数月,经济见底企稳,流动性进一步改善,金融、地产等低估值板块至少有正收益,其中,业绩弹性大的细分子行业反弹力度更大。结合行业估值和盈利能力、沪深300的行业权重分布以及受益于流动性改善等因素,重点关注券商、保险、地产、银行等行业。

二是立足长期找机会——精选消费成长股,逐步加大配置。当前的经济降速转型主要是供给端去产能,需求端没有问题,因此给消费、成长行业带来配置机会。我们看好大消费中的医药、食品饮料、商业零售等长期需求稳定的行业。对于成长股的投资,不会再像10年一样,出于转型预期导致整个板块的估值得以系统性提升,只有通过精选实质性成长与消费子行业才能获得超额收益。结合兴业行业研究员的观点,看好景气度提升的液晶屏、移动互联、光通信、智能手机、天然气产业链等子板块。

第三,立足弹性找机会——待市场企稳后,假装炒炒周期股、主题投资。未来数月,待大盘企稳、风险偏好改善之后,可以假装炒炒周期复苏的故事,或者,博弈主题投资的机会,,实质上是博弈弹性,关注需求端边际改善、相关政策、重大事件等驱动因素。

周期股反弹的催化剂,依然来自政策放松,或者,经济见底弱复苏,带来周期性行业需求端边际改善。但是,现阶段,重仓周期股的投资者可波段操作,而轻仓者可趁大盘回调时审慎增持具有多重驱动力的周期股。一方面,短期受制于经济数据的惨淡,不要对供给端过剩的周期性行业有过高期待,大幅脱离基本面的上涨可能性不大;另一方面,当前市场做多热情仍在,而流动性逐步改善,周期股深度调整的压力也不大。

对于主题性投资机会,我们看好财政支出的新重点(包括,环保、水利以及新兴产业等)、金融改革、要素价格改革、天然气十二五规划、平潭岛建设、新三板建设等主题性机会。

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